目前分類:一些俗氣的事- Lizzy on Finance (13)

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在先前我寫「為愛朗讀」(The Reader) 的評論時,有聊到集體罪惡的背負。我覺得這是很難有單一答案的法律與道德問題。拿過去幾樁金融犯罪為例子好了。

對於金融犯罪,我總是極為同情決定者之下的高階主管或部分親人。例如最近元X的案子,我對馬家主事者的小孩,以及他公司的高階主管感到有些同情;還有做假帳公司的財務長或其他高階主管;連對王X曾的案子,我都頗為同情他的孩子們。原因是,雖然依法律的角度來看,他們通通都有罪──可能蓋了章,可能行使了同意權,可能對於明顯的罪行並未第一時間檢舉。但人生有很大一部分是為了生存,清高不能拿來養家活口,對於那些高階主管而言,要如何能對最高位的主導者說不?甚至有些人的問題是如何對養了自己一輩子的父母說不?如果他不願同意、不願蓋章,幾乎就等於馬上辭職了,我想對於有家室、有責任的人而言,非常難以做到。何況辭職了又如何?難道換了工作就不會遇到同樣情形嗎?更難做判斷的是,以如今的金融問題來看,許多國際金融機構輕忽風險控管,造成全球經濟風暴,是不是一種金融犯罪?最上層的人當然罪有應得,然而其他中高階主管與基層人員,如果並不完全同意高層作法,但為了生活與生存勉強接受,他們也該算是有罪嗎?

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批踢踢book版的朋友告訴我說,我在前文推薦的索羅斯著作"The New Paradigm for Financial Markets"已經有中譯,書名叫「索羅斯帶你走出金融危機」,我是覺得書名有點誤導啦,因為索羅斯在書中主要是說明當前金融危機的問題根源、他的預測,以及重新介紹他多年前在「金融煉金術」(The Alchemy of Finance)中提出的理論。看了這本書一定會有許多領悟,幫助你下次投資做判斷,但是沒有神奇到「帶你走出金融危機」的地步啦。

另外順便推薦他五年前寫的書"The Bubble of American Supremacy: Correcting the Misuse of American Power",我大約三年前看的,因為實在太引人入勝、太說出我的心聲、太讓我感動,我一個個生字查著看,看這位已經很有錢、大可不必理會這些議題的Soros,在書中討論到了布希的外交政策以及出兵伊拉克是大錯誤,美國總是以傳統軍事力量擴張霸權、一意孤行,並對人民誇大威脅,只會帶來更大的恐懼,並可能讓美國永久失去霸權等等,真的很好看。我覺得索羅斯的迷人之處,完全不在於他投資大師的身分,而是他的政治思想。他不常寫關於投資訣竅、投資寶典的書,即使那些比較容易賣錢;他比較愛寫的是介紹自己的新財務理論、以及政治經濟看法的書,他寫過「索羅斯論全球化」、「開放社會」等等,他曾經出錢反對布希競選連任,他讓大家知道,一個金融人也可以關心世界大事、能有人道關懷,不一定要冷血地只關心賺不賺錢、能不能升遷。

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最近金融市場風聲鶴唳,美國政府也終於醒來,要面對金融界猖狂的「金融創新」。我希望在發生這麼昂貴的危機之後,世界主要國家能夠終於挺身而出,限制衍生性金融商品的發展。我知道很多業內人士會說衍生性金融商品有ABCDE等等價值,只要有妥善的風險控管就可以FGHIJ。我對那些話術,採用無意義的英文字母帶過,因為那些屁話本來就沒有意義。最近幾十年來有許多次小危機,都與衍生性商品有關,這次更為嚴重,無論誰都要面對一件事情:這些金融專業人才,對於自己發明出的琳瑯滿目商品,根本不能或不想搞清楚它們的風險。

我對這些事情感到非常火大,不過實在沒什麼力量做改變,所以在此推薦一些好書,也許能讓更多人理解這齣戲有多荒謬。即使我們不能改變世界主要國家與機構的行為,但或許能幫我們免於傷害。

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我覺得,金融業真是個非常從眾,很不需要個人思考與創意的行業。只有在騙錢的時候最有創意。

前幾天報紙裡提到關於美國次級房貸風暴對台灣金控公司的影響,其中有篇標題是:「風控長也是看信評的啦!」對照同日其他新聞,彭淮南說,金融業者要小心,有些商品根本是B級商品,只是美化包裝後看起來像很好的A級商品。但是,就如同那些金控風控長所言,大家也都是看信用評等啊,國際信評權威機構說那是A級商品風險不大的啊,而且個別標的債信惡化之前也沒有警告。結論就是,當初決定購買的原因,非常簡單:「反正別家同業也在買,信用評等又是AA或甚至AAA,報酬率也比較好,那我當然也要買。至於自己未來該如何監控風險?不知道。連專業信評公司都不知道了,你問我我問誰啊。」

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有句股市名言是我非常愛的,出處不詳:

"Bulls make money. Bears make money. Pigs get slaughtered."

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大家都知道,本人大學時代混到不行,沒上過多少課,所以對於財金知識孤陋寡聞。但是有一件事情是我從畢業到現在,不僅無法想通,甚至還覺得荒謬無比的,就是「現金股利殖利率」這檔事。

有人可以跟我解釋嗎?為什麼報紙上常說高現金股利殖利率的股票受法人﹝或外資法人﹞青睞?而且的確很多外資喜歡找一堆高現金股利的公司來折磨sell-side研究部門。到底為什麼呢?

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看到今天工商第二版,提到幾個科技大老抨擊稅改,引用某人的話:「科技人賺錢並不是一種罪惡」。

沒有人說他們賺錢是種罪惡啊,只是要他們繳跟其他人一樣的稅罷了,難道以前一路繳20%以上的公司都是因為他們罪惡嗎?

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我唱衰南韓也有一陣子了,大家越說南韓好,我就越說南韓要倒。也不是故意跟人家唱反調,而是我覺得南韓跟乳酪一樣,裡面都是洞。

報章媒體、知識份子、高級菁英,不斷放出頌讚韓國的言論,甚至連那個當年豪氣萬丈狂罵盧武炫,還說要去南韓觀摩彈劾盧武炫的某女,也哇啦了一堆南韓好、南韓棒、南韓聒聒叫。這些都沒讓我改變看法。但是現在出現了一件事情,讓我開始害怕自己該反轉看多南韓了,那就是...

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先來看一則新聞:

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2005.10.12  工商時報

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這篇文章可以做為上篇文章「一個投資分析師的告白──華爾街牛肉場」的補充資料。

文章來源是華爾街日報,它建議大家購買分析師評為賣出的股票。

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最近無意中在書店裡翻到一本書「一個投資分析師的告白──華爾街牛肉場」(Wall Street Meat),翻了幾頁就無法放手了。這裡來談談我的心得吧。

這本書作者是之前Morgan Stanley的半導體產業分析師Andy Kessler,當然是談了許多分析師的生活與產業秘辛,但是我覺得書中最大的重點,就是金融體系的共犯結構。

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以前我做過「財富管理顧問」這種鳥工作,聽起來很好聽,不過實際上就是賣基金。

當時聽了很多客戶的抱怨、以及同為財富管理顧問的同事講的真實事跡,讓我真實感受到有一大群可憐的投資人,被狠狠地坑殺剝皮,還有那種讓退休的老杯杯拿退休金買進兩百萬景順科技,到前年底只剩六十萬的,天啊,什麼樣的「財富管理顧問」會讓一個年歲已高的老杯杯拿退休金買波動劇烈的科技型基金呢?

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前兩天發現空頭訊號紛紛出籠,基本面似乎也有不少雜音,一度想要出脫所有持股,但是在下單的當兒猶豫了一下,想到自己股票也沒多少,目前持股不到一成,就算了。

結果...欸,現在可能也不太需要看盤、動股票了,看來這個套房會有一小陣子呢,剛好夠我放個假去台東溜溜。下週再看看吧。

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